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    券商:關注國產替代主題機會

    2019/5/22 21:29:48      大眾證券報      王君

    5月21日,華為創始人兼CEO任正非,在中國深圳的華為總部接受了多家媒體的圓桌采訪,并透露了更多他對于美國打擊華為一事的看法,以及華為將如何應對。雖然華為不是上市公司,但是近期華為事件的發酵還是對市場相關主題產生了很大的影響,多家券商也就華為事件發表市場策略,認為?;性毯?,國內通信和電子產業鏈上游將迎來黃金時代,將催化國產替代進程,建議關注關鍵元器件領域的國產替代主題機會。

    中信建投:催化國產替代進程

    中信建投的分析師認為,華為事件超出市場預期,公司經營短期承壓但風險可控。5月16日美國在沒有證據的情況下,以國家安全為由再將華為納入實體清單,一方面限制華為產品進入美國市場,另一方面限制美國企業對華為的產品和服務的出口。對此,從去年4月以來華為對于保持業務連續性已準備多套預案,包括對部分需從美國進口的關鍵元器件提前備貨,平均庫存周期由6個月拉長到24個月、部分中高端產品制造由外部轉為自制,從日、韓、歐洲和中國臺灣尋找能替代美國的供應商、加大海思投入,因此華為所有經營活動處于正??棺刺?,目前來看經營風險較小。

    而國內通信和電子產業鏈上游公司有望迎來黃金時代,重點關注關鍵元器件領域的國產替代機會。中信建投分析師指出,這里面最核心的兩個因素:國內產業鏈對華為的重要性增加,華為重點扶持國內供應商,并將給國內公司帶來學習和試錯機會,另外,目前中國電子產業鏈中,中國電子廠商尚處于附加值(一般組件、重要組件)較低環節,上游核心元件(核心組件、芯片)仍待突破。而在核心元件領域,建議重點關注有望實現進口替代加速的領域,包括OLED面板、射頻前端、化合物半導體、半導體封測、上游核心設備等。

    對于重點投資機會:建議關注FPGA芯片領域的紫光國微、模擬芯片領域的圣邦股份,去年華為給這兩家公司貢獻千萬量級的收入。以及高頻覆銅板領域的生益科技、華正新材等,首先,這個領域有200億市場空間,目前上游有30%產能缺口,行業景氣度高;而且,生益、華正產品的能力基本能達到華為要求,目前已有部分產品在PCB廠商中批量供應。

    西南證券:?;性毯?/strong>

    在西南證券分析師看來,制裁大棒頻頻落下,國產替代勢在必行,國內公司從自身業務穩定性和供應鏈安全性出發,希望擺脫核心元件和關鍵技術依賴的情況,群體對華為事件的反思,將更加篤定政府發展關鍵核心產業的決心,形成國內企業科技自立的意識。核心科技領域的國產化替代之路成為必然,借助國內龐大需求的釋放和下游產業的支持,一批已具有深厚技術積累的企業將迎來培育壯大的機會,在產業鏈的扶持和磨合中,形成“性能提升、成本下降、規模擴大、技術迭代”的多級良性循環,有望實現自身價值質的飛躍。

    短期來看對華為本身和通信行業,壓力不大,目前來自運營商的消息相關5G的進展順利,由于之前備貨充足,能夠保證業務的連續性;中期來看,如果制裁持續,在華為國產化替代的過程中,可能會遇到一些風險與挑戰,業務本身可能會承受一定壓力。而華為作為產業中最大設備商,這種壓力也會傳導到運營商和產業鏈上下游;長期來看,過去國內芯片器件廠商,由于技術相對落后,性價比差,無法獲得設備公司的訂單,也就無法走上以銷促產,以產促研的良性循環。通過這一輪替代,有望迎頭趕上。同時在全球5G競賽背景下,預計國內政策推進力度不減。所以行業長期向好的邏輯不變,而上游器件、芯片更有可能在這一輪國產替代的浪潮中受益。

    在投資方面,西南證券分析師建議選擇在技術方面已經實現突破的行業,并在管理、供應鏈上具有優勢的企業。推薦高頻射頻芯片、覆銅板/PCB、光器件/??楹吐瞬ㄆ韉紉延型黃頻牧煊?同時,關注功放、連接器領域的進展。

    上海證券:國產替代將獲得增量業務

    上海證券分析師表示,華為對美國的制裁已存預期,目前已將產品庫存周期拉長至12個月。在核心自研方面,華為雖然在手機CPU、基帶芯片以及服務器芯片領域已經有麒麟980、巴龍50、華為天罡、鯤鵬系列芯片等產品,但在美國施壓下,華為被美國牽制的“阿克琉斯之踵”至少包括通訊設備的中頻接收器、手機中高頻功放、EDA軟件以及臺積電先進代工。美國制裁華為在未來如何走向需要繼續觀察。

    為了提升供應鏈安全,華為在近兩年提升了國內供應商的扶持力度。其認為,華為“禁售”事件將加速華為向國內供應商的切換,受益企業包括模擬芯片供應商韋爾股份、圣邦股份;覆銅板供應商生益科技、華正新材;阻容感供應商順絡電子;功率半導體廠商揚杰科技;封裝龍頭長電科技;存儲器供應商兆易創新;化合物半導體代工廠商三安光電等。

    回顧市場行情,上周上證綜指下降1.94%、深證成指下降2.55%、中小板指下降3.42%、創業板指下降3.59%、上證50下降2.10%、滬深300下降2.19%。上周從電子二級行業來看,半導體上升3.33%、元件Ⅱ上升0.12%、光學光電子下降0.69%、電子制造Ⅱ下降1.78%、其他電子Ⅱ上升1.05%。從關注的海外電子指數來看,上周費城半導體指數下跌5.20%、臺灣電子指數下跌0.56%、恒生資訊科技業指數下跌5.58%。

    在投資方面,建議關注華為加速扶持國內產業鏈,有望獲得增量業務企業,包括覆銅板廠商華正新材等。而科創板為符合國家重大需求、符合國家戰略、有望突破關鍵核心技術的企業提供良好的融資渠道,其中半導體設備公司中微公司、內存接口芯片供應商瀾起科技均為科創板明星企業??拼窗騫樂狄緙塾型疉股對標企業估值提升,此時點推薦北方華創。另外,3月2日,工信部發布《超高清視頻產業發展行動計劃(2019-2022年)》,政策將顯著推動miniLED背光產業發展,建議關注LED芯片龍頭三安光電、LED背光企業聚飛光電。

    記者 王君

    (編輯:gifberg)
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