《大眾證券報》官方網站  

111期波叔一波中特:大眾證券網_大眾證券報

    祥瑞之兆一波中特2019 > 證券·上市公司>證券要聞>正文

    李迅雷閉門分享:A股將優勝劣汰 結構性牛市可期

    2019/5/23 10:44:38      中國證券網      

    如今,中國經濟已經從高增長步入到結構調整階段,資金流、人口流、貨物流和信息流通過市場的力量會不斷集聚,從而成為引領中國經濟發展的一個又一個重心。在這一經濟背景下,潮水交疊,層層迷霧中,投資者應該如何看待中國經濟的發展趨勢以及投資機會?

    對此,中泰證券首席經濟學家李迅雷近日在“廣運財富·2019中國首席悅享會”論壇上表示,中國的經濟長趨勢為均值回歸,而這一趨勢下投資應關注存量經濟下的結構性機會、經濟再平衡下的確定性機會。

    人口影響經濟發展趨勢

    李迅雷表示,中國經濟經過70年的發展,必然面臨均值的回歸。當經濟發展到一定程度之后,所有的經濟增速都會下行,而這一過程中經濟將實現轉型。而在研究經濟發展時,人口是較為重要的影響因素。目前中國有兩大人口特點,其一是人口老齡化,其二是城鎮化進程步入后期。

    人口老齡化方面,中國是未富先老的狀態,在未成為一個全球富強的國家之前進入這一狀態,我們的勞動年齡人口也開始減少。盡管老年人口的消費或投資動作較少,但從投資者的角度來說,一定要把握老齡人口的消費和投資觀,從而對未來的投資和資產進行配置,比如生物醫藥方面。

    而城鎮化方面,現在大部分城市人口是流出的,城市在收縮。李迅雷認為,中國的城鎮化已經到了后期。但這是即是人們所面臨的問題,同時也是機會。比如投資時可將眼光放在人口處于增長狀態的地區。

    綜合而言,李迅雷較看好未來消費的增長。其表示,人們的健康意識、養老意識、品牌意識都有所提高。舉例來說,盡管汽車銷售并不景氣,但品牌車的銷量依舊在上升。再比如,現在的香煙銷量在減少,但收入卻在增長,原因就是消費者對高檔煙的需求增加了。不過其同時指出,這樣的消費升級是建立在消費分級的基礎上的,事實上貧富差距正在拉大。

    而在存量經濟之下,除了人口因素之外,港口、外貿等貨物流也在下降,將帶來一定的風險。最后是貨幣流,資金流也會下降。所以在作投資選擇時,也可更加看重新興產業和信息技術的發展。

    把握確定性機會

    李迅雷在會上表示,現在已經進入了分化時代,不論是人口布局、區域發展,還是行業發展或行業內的企業發展都在進行分化。所以未來的牛市是可以期待的,但會是一個結構性的牛市,一個優勝劣汰的過程。

    從2018年的數據來看,信息技術產業增加值增長了30%,傳統產業,包括金融、房地產建筑,增長只有3%到4%??杉?G、人工智能、云計算等新興產業增速是傳統產業的10倍。產業結構在分化,信息產業在崛起。也就是說,只有行業龍頭以及有科技含量的公司才是值得投資的。

    而此時推出的科創板,就具有了劃時代的意義。一方面科創板服務于我們經濟新舊動能轉換相關,將上海打造成全球科創中心,另一方面,科創板推行注冊制、放寬交易限制,對資本市場改革提振市場信心、提升市場活躍程度都有積極意義。

    而其最重要的三大意義,一是給民營科技類企業提供融資渠道,第二也是增加產業升級的速度,第三對資本市場的改革。具體而言,傳統的以銀行為核心的融資體系利于傳統工業和地產基建經濟發展,科技創新、產業升級等新興經濟的發展則需要融資模式的創新,科創板等資本市場制度的創新,正符合中國經濟轉型的融資要求??拼窗褰貧時臼諧「母?。作為增量改革的前沿試點,其機制在不斷改善成熟后,將延伸至A股市場的存量領域,如創業板、中小板和主板,使得資本市場活力進一步增強。

    不過李迅雷也指出,對于科創板的預期不應過高,科創板并非完美無缺。

    另外,其認為股市的未來還是會有活躍表現,同時將會由散戶主導變為機構主導。過去散戶的交易量占到80%,今后機構的避重會不斷增加,MSCI、QFII等等,今后的規?;嵩對凍詮薊鴣止傻墓婺?,機構主導的特征越來越明顯。

    機構和外資的投資都是理性的,所以,現在已是符合價值投資的時機。目前來看,A股績優股的估值水平跟美股相比,從市盈率的角度看是更便宜了。往后將更多由估值驅動。通過優勝劣汰留下好公司,公司治理水平的提升對市場整體上漲有利。

    總體而言,李迅雷認為,在當前的節點不必過于執著于周期的判斷,與其擔心周期性下行的風險,把握結構性投資機會更為重要。


    (編輯:newshoo)
    凡本網注明 “來源:XXX(非大眾證券報)” 的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多信息,并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責,也不構成任何其他建議,請注意可能的風險。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
    關于我們  |  廣告服務   |  友情鏈接   |  聯系我們   |  會員注冊   |  招聘信息   |  網站導航
    本網常年法律顧問:江蘇君遠律師事務所 李淑君律師
    蘇ICP備:07028479號 蘇新網備:2011053號
    用戶服務熱線 025-84686850、84686851 不良信息舉報熱線 025-84686850
    蘇公網安備 32010402000360號
    祥瑞之兆一波中特2019
    網站運營:南京《大眾證券報》傳媒有限公司