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    紫金財險2018凈利縮水8成

    2019/5/23 8:46:29      藍鯨保險      

    紫金財險3股東同步退場,盈利能力暫未穩2018凈利縮水8成

    藍鯨保險 石雨

    近日,紫金財產保險股份有限公司(以下簡稱“紫金財險”)接連發布3封股東變更公告,3股東各擬出清2000萬股股份,合計占比2.4%。3股東同步退出,對于股權相對分散的紫金財險而言,專家指出,不會有較大影響。那么紫金財險當前經營情況如何?數據顯示,紫金財險原保費收入市占率相對較小,盈利能力也尚不穩定,2018年凈利潤同比縮減8成,仍未邁出中小險企之列。

    此外,值得關注的是,此次股權交易中,實現股權增持的南京紫金投資集團有限責任公司(以下簡稱“紫金投資”),其旗下保險板塊,紫金財險與利安人壽規模均相對較小,與紫金投資旗下證券、銀行等業務相比,步調稍緩,此次增持,或有加大投入加碼布局的打算。專家強調,對于金融集團而言,各業務存在 “長短板”是正常現象,可在某個領域取得突破后,再逐步延展業務,提升“短板”。

    三退二入2.4%股權流動,紫金財險股東數量縮減至40家

    具體來看紫金財險此次的股權轉讓動作。首先,華商興業(河南)投資管理有限公司(以下簡稱“華商興業”),擬將其所持有0.8%紫金財險股權,轉讓給目前紫金財險第3大股東紫金投資。轉讓后,華商興業退出紫金財險股東之列,而紫金投資的持股比例提升至5.8%。

    另外兩家擬轉讓股權,退出股東之列的股東分別為江蘇雅百特科技股份有限公司(以下簡稱“ST百特”,002323.SZ)、徐州市國有資產投資經營集團有限公司(以下簡稱“徐州國投”),所持股權分別轉讓給新股東北京越大國際控股有限公司(以下簡稱“越大國際”)與徐州市彭富國有資本運營有限公司(以下簡稱“彭富資本”)。

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    事實上,ST百特對紫金財險的股權轉讓早有規劃,2018年半年報披露時,ST百特即公告,已轉讓紫金財險股權,交易日為2018年6月3日,最終交易額2500萬元,投資收益200萬。

    對于出讓紫金財險股權,ST百特相關負責人向藍鯨保險表示,“最初購入紫金財險股權是基于資產重組,但因與ST百特的主業沒有協同,因此在2018年,出于盤活資產的考量,將紫金財險股權在市場上進行出讓”。

    徐州國投的股權轉讓動作,則是對旗下業務版圖的調整,作為徐州市城市基礎設施項目投資、建設的主體平臺,徐州國投其將所持紫金財險0.8%股權“倒手”給全資子公司彭富資本,而彭富資本,則主要聚焦于金融股權投資、不良資產處置等金融業務。

    值得一提的是,此次交易完成后,3家股東同步退出,同時新晉2家股東,但對股東數量眾多的紫金財險而言,未必會有較大影響。

    據紫金財險2019年1季度償付能力報告顯示,其目前共有41家股東,持股比例超過5%的股東僅有3家,第一大股東江蘇省國信集團有限公司持股比例為16.6%,第2、3大股東持股比例分別為6.4%、5%;其余股東持股比例均小于5%,小于1%比例的則有11家股東,股東股權結構相對分散。

    “小比例持股股東的存在,一方面或是參股初期基于對公司董事長或經理人的信任,另一方面則是對保險牌照的看好,以實現未來的溢價轉讓”,中央財經大學保險學院教授郝演蘇強調道。

    “股東股權分散,易造成保險公司經營路徑難定,易受大股東控制等問題”,經濟學家宋清輝提醒道。

    對此,郝演蘇則持不同觀點,“股東股權分散無可厚非,也不是壞事,從國外經驗來看,部分股權相對分散的公司,會減少股東涉足,反而有利于職業經理人的專業運作”。

    對于目前3家股東的股權變更進度,紫金財險向藍鯨保險表示“以公告內容為準”。

    紫金財險2018凈利潤縮水約8成,車險虧損1.21億

    據藍鯨保險了解,目前,紫金財險3家股東股權變更事宜已提交銀保監會報備,備案后生效。那么,股東變更下的紫金財險,近5年經營狀況如何?

    首先,從股東權益情況來看,近5年維持于24-26億元區間,相對穩定,2018年股東權益合計為24.72億元。

    紫金財險的保險業務收入呈現整體上行趨勢,從2014年的33.73億元增至2018年的55.68億元,但增速整體放緩,2018年保險業務收入同比增長7.89%,比2015年25.32%的增幅縮減約17.4個百分點,且保費規模占財險公司整體保費比僅有0.47%。

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    具體來看保險業務構成。近幾年,紫金財險的保費結構相對穩定,前五大保費收入來源分別為車險、責任險、企財險、意外險以及健康險。以2018年為例,紫金財險車險業務原保費收入實現43.44億元,占比達到78%,然而車險業務的承??魎鵯榭鲆蠶嘍匝現?,2018年虧損1.21億元。

    保費收入排在第二位的責任險占比約為4.5%,是紫金財險前5大保費收入來源險種中唯一實現承保盈利的險種,在2018年實現106萬元承保利潤。

    值得注意的是,雖然紫金財險近幾年保持盈利態勢,但盈利能力卻并不穩定,在2015年實現1.02億元凈利潤后,2016年凈利潤縮水4成,隨后雖有回暖,但2018年凈利潤僅有1567.69萬元,同比縮減79.60%,近8成。2019年1季度,紫金財險則出現了6430萬元的凈虧損。

    “2018年,在‘報行合一’的行業背景下,車險業務利潤進一步攤薄,財險公司中,多數車險業務處于虧損狀態,紫金財險出現凈利潤縮減的情況,并不奇怪”,一位保險業內人士向藍鯨保險分析稱。

    此外,償付能力方面,近5年來紫金財險償付能力相對穩定,截至2018年末,核心、綜合償付能力充足率為293.14%,相對充足,2019年1季度,紫金財險償付能力略有上行,達到313.62%。

    整體來看,紫金財險雖已實現盈利,但盈利能力并不穩定,從保費收入情況來看,業務規模相對較小,仍屬于中小財險公司。

    紫金投資金融板塊步調未統一,增持紫金財險加碼投資

    對于此次紫金財險股權變更情況,郝演蘇指出,因股權變動較小,即使3家同時“出走”,對紫金財險的日常經營也不會產生較大的影響。

    但值得一提的是,此次紫金財險的股權受讓者中,紫金投資并非新入股東,而是原本持有紫金財險5%股權的第三大股東,通過此次增持,其持股比例提升至5.8%,距離第二大股東僅有0.6%股權的差距。

    藍鯨保險關注到,紫金投資作為南京市國資委旗下的金融綜合經營平臺,近年來持續加強對地方金融企業的資本投入,目前業務范圍已涵蓋銀行、證券、信托、保險、租賃等金融產業。

    分別來看,紫金投資的銀行板塊包含南京銀行(601009.SH)與紫金銀行(601830.SH)。在2007年上市的南京銀行,注冊資本60.59億元,2018年實現營業收入274.06億元,凈利潤達到110.73億元,紫金投資持有南京銀行12.41%股權,為其第二大股東。

    紫金銀行同樣表現積極,截至2018年末,總資產達到1931.65億元,存款余額、貸款總額分別達到1147億元、871.42億元,增速分別為12.64%、19.80%。

    紫金投資旗下的南京證券(601990.SH)同樣實現上市,截至2018年末,南京證券總資產達到247.78億元,同比增長5.42%,凈利潤實現2.32億元。

    相比之下,紫金投資旗下保險板塊則略顯弱勢,旗下紫金財險2018年凈利潤僅有1567.69萬元,在財險市場市占率相對較小。而其壽險板塊,利安人壽雖然在2018年實現轉虧為贏,但凈利潤僅有8708萬元,2018年原保費收入市占率僅有0.4%,同樣屬于中小型險企。由此看來,紫金投資的保險板塊,較之銀行、證券等板塊,略顯薄弱。

    “目前很多金融機構進行多板塊布局,各業務板塊存在‘長短板’是正常現象,未必要實現同步調”,郝演蘇向藍鯨保險強調道,“紫金投資旗下的紫金財險、利安人壽均屬于小型保險機構,暫難成‘長板’,但其牌照的價值不可忽視”。

    “從以往的經驗來看,金融產業推進成績較好的機構,其必經之路是首先在某個領域取得突破,獲取充足經驗、客戶與數據,并搭建專業內控團隊后,再逐步擴大布局”,一位保險業內人士向藍鯨保險分析稱,“在此前提下,各金融子公司進行經驗、資源的輸送或共享,才有銜接的基礎?!?/p>

    “長短板差異較大,不利于形成整體的協同效應,保險板塊發展相對緩慢,從股東方角度來看,或存在投入不足、戰略定位不明等問題”, 宋清輝則從業務協同角度給出觀點。

    (編輯:gifberg)
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