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    新三板企業轉戰科創板隊伍擴大

    2019/5/23 9:46:09      投資快報      

    新三板企業轉戰科創板隊伍擴大

    科技“硬實力”成問詢焦點

    科創板開閘漸行漸近,新三板企業也積極參與“轉板”。在最近上交所披露的受理企業名單來看,部分企業擁有多重“轉戰”經歷,即申請主板或是創業板等上市、在三板市場掛牌/摘牌,此次又改道科創板。不過,觀察上交所科創板首輪和二輪問詢的情況可以發現,“轉戰”企業面臨的問題并不輕松。從反饋意見來看,是是否匹配科創板的戰略定位,與企業自身科技硬實力成為問詢焦點。跟84家科創板上市申請獲受理的企業1.3億元的凈利潤均值比擬,“新三板身世”企業再有不小的差異,多數企業完全采用程序一。

    不乏“排頭兵”

    新三板企業轉戰科創板隊伍擴大

    統計發現,在科創板受理企業中,新三板“轉戰”而來的企業并不罕見。久日新材、金達萊、凌志軟件、嘉元科技、西部超導等多家新三板企業“轉戰”科創板。其中,部分企業擁有多重“轉戰”經歷,即申請主板或是創業板等上市、在三板市場掛牌/摘牌,此次又改道科創板。

    例如,2014年12月31日,西部超導在股轉系統掛牌并公開轉讓,公司證券代碼為831628,證券簡稱為“西部超導”。公司公告,2019年4月15日,上交所受理公司科創板上市申請。前文提及的博拉網絡曾于2015年11月掛牌新三板,于2017年9月18日終止在新三板掛牌。

    不過,觀察上交所科創板首輪和二輪問詢的情況可以發現,“轉戰”企業面臨的問題并不輕松。有投行人士分析稱,科創板問詢焦點,一方面可以說是歷史問題,此前在其它板塊申請上市,主動終止或是首發被否,監管審核反饋的一些問題仍然是交易所關心的;二是是否匹配科創板的戰略定位,這是很關鍵的條件。

    在擬轉戰科創板的新三板掛牌企業中,還有不少創新層的“排頭兵”。全國股轉系統官網公布2019年新三板分層初篩結果,共有691家公司符合創新層標準,較2018年同比減少34.3%,2018年的初篩名單為928家。這691家公司中,有原本維持在創新層的672家,有從基礎層新進入的19家。

    值得關注的是,其中也出現了擬上科創板的公司,包括久日新材(430140)、先臨三維(830978)、金達萊(830777)、凌志軟件(830866)、嘉元科技(833790)、西部超導(831628)等,有多家公司已經進入問詢階段。

    也有公司是已經宣布將要上科創板,但還未在上交所看到受理申請,包括麥克韋爾(834742)、現在股份(832086)等。

    多數新三板企業采用“標準一”

    為上科創板“量身改造”

    然而,跟84家科創板上市申請獲受理的企業1.3億元的凈利潤均值比擬,“新三板身世”企業再有不小的差異。

    據悉,20家欲上科創板的原新三板企業,除了天準科技采用程序三外,其余19家完全采用程序一。

    上交所科創板上市準則中,針對科創板凡是的同股同權企業設立了五套差別化的上市程序,企業可任選其一。程序一市值門檻為10億元,主題合心點是紅利性;程序二市值門檻到達15億元,主題合心點是研發進入;程序三市值門檻到達20億元,主題合心點是籌劃性現金流;程序四市值門檻躍升至30億元,哀求貿易收入正在3億元以上,主題合心點是墟市占領界限;程序五市值程序到達40億元,對產物研發轉機和墟市空間提出的確哀求,主題合心點是墟市前景和主題技藝材干。

    招股書顯示,這20家企業均勻估計市值約30眾億元。此中,久日新材估計市值最高,為55.82億元;龍軟科技最低,估計市值10.19億元,也是84家申報企業中最低的一家。云爾獲受理的84家企業招股書估計市值均勻為101億元,最高的中邦通號估計市值高達525億元,差異相當之大。

    為了能夠實現科創板上市,部分公司免不了要對自己進行一番“改造”。在提交科創板上市申請后,部分公司對往年的年報進行了更正。除了基本的財務數據,研發、客戶、薪酬等都有所改動,有的公司甚至對員工數進行了更正。

    依據相關要求,要想登陸科創板需要有“硬實力”。目前申請科創板上市的新三板企業,不乏外界認可的科技創新型公司。

    這些公司每年的研發費用占營收的比例較一般企業要高得多,這正是可以展現自身研發特性的一個方面??拼窗宥雜諫昵肷鮮械鈉笠?,在標準中對研發費用進行了規定。因此,有些公司在更正年報的時候對研發費用進行了調整。

    例如,因3D打印概念出名的先臨三維上月底對其2015年至2017年的年報進行了一番修正。公司的解釋是,將3D打印云平臺項目資本化的開始時點由完成平臺框架設計圖起調整為上線試運營起,并且后續升級不再資本化。因互聯網平臺研發項目呈現風險大與見效慢的特點,公司原定按10年期攤銷,現更正為按5年期攤銷。同時,與3D打印云平臺相關的遞延政府補助分攤期也相應調整為5年期。

    新三板“身世”及硬實力成問詢焦點

    從近期上交所披露的科創板受理企業問詢情況來看,最新披露15家企業反饋問題合計728題,平均每家48.5題,主要分為“關于發行人股權結構、董監高等基本情況”、“關于發行人核心技術”、“關于發行人業務”、“關于財務會計信息與管理層分析”、“關于其他事項”五大板塊。

    可以看出,對曾經在新三板掛牌的企業,科創板會重點核查(1)發行人全國中小企業股份轉讓系統掛牌及掛牌期間交易情況、運營、股份變動、信息披露等方面的合法合規性;(2)掛牌期間是否受到行政處?;蟣徊扇〖喙艽朧?(3)是否存在“三類股東”。如是,是否按照《審核問答(二)》之10進行核查和披露;(4)首發申請文件與發行人在新三板掛牌期間的信息披露是否一致。

    新三板掛牌后,作為公眾公司,一切信息都會在平臺上公開。如果在新三板掛牌期間有過不良記錄,抑或是首發申請文件與發行人在新三板掛牌期間的信息披露內容存在重大差異,可能阻礙科創板上市計劃。

    (編輯:gifberg)
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